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調研:3月全國鋼鐵行業PMI指數51.3% 環比大幅回升

來源:我的鋼鐵網時間:2024-04-01 09:52:33

2024年3月份全國鋼鐵行業PMI為51.3%,環比大幅上升8個百分點,表明3月份國內鋼鐵行業形勢轉好,重回擴張區間。分指標來看,本月PMI各項分指數降幅多于增幅,產出、雇員、國外原料采購量有小幅上升,重要指標新訂單呈現大幅回升。新出口訂單、供應商配送時間、原材料庫存、國內原材料采購量小幅下降,其余積壓訂單、出廠價格、原材料采購價大幅下降。具體來看,春節歸來長短流程產量均出現一定程度的回升,但終端開復工率偏緩,采購遲遲未見放量,同時投機需求也較為謹慎,庫存高位也增加了市場對后市的擔憂,因此整月價格震蕩下行。3月份部分宏觀利好政策釋放:深圳取消樓市“70/90”政策,杭州取消二手房限購政策,等等,雖在一定程度上提振了樓市市場情緒,二手房成交量有所放大,但能否持續,仍有待觀察。對于即將到來的4月份,國內鋼價能否止跌亦或延續疲軟態勢,下面筆者從PMI各項指數進行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業PMI指數

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業PMI分項指標

一、國內主要鋼材品種價格大幅下行

1、國內螺紋鋼均價大幅下跌

圖三、全國螺紋鋼價格走勢

截至3月29日,Myspic國內鋼材價格綜合指數136.54,月環比回落7.31% ,較去年同期相比回落14.08%;國內長材指數為152.01,月環比回落8.11%,較去年同期回落14.32%;螺紋鋼指數為143.20,月環比回落9.36%,較去年同期回落15.27%。

3月份全國建筑鋼材價格大幅下跌。截至29日,全國主要城市20mm HRB400E材質螺紋鋼市場平均價格在3614元/噸,月環比回落369元/噸,較去年同期下跌642元/噸。

2、國內熱軋均價大幅下跌

圖四、全國熱軋卷板價格走勢

截至3月29日,國內扁平材指數為121.93,較上月環比回落6.34%,較去年同期回落13.79%;其中熱卷指數為132.62,較上月環比回落7.13%,較去年同期回落14.79%。

截至3月29日,國內24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3743元/噸,月環比下跌310元/噸,較去年同期下跌635元/噸。

二、生產利潤動態修復 產量窄幅調整

3月份,全國鋼鐵行業鋼廠產出指數較2月份上升3.7個百分點,終值46,繼續居于榮枯線下方。具體來看,本月在原材與成材的交替下跌中,鋼廠利潤動態修復,鋼廠主動減停產意愿不足,產量環比仍有所回升。

從相關指數來看,本月出廠價格指數大幅下降18.6個百分點至19.7,成品材庫存指數下降28.4個百分點至42.2,原料采購價指數大幅下降18.3至11.1,原材料庫存指數下降5.3個百分點至42.3,國內原材料采購量指數下降1個百分點至47.9,國外原材料采購量指數上升2.7個百分點至48.5,上述數據顯示原料和成材價格同步下跌,銷售壓力使得鋼廠不得不降價出貨,但原材的下跌又使得鋼廠利潤有所修復,主動降產意愿不足,原材與成材呈現出螺旋式下跌的態勢。

相關數據來看,2024年3月23日Mysteel調研國內五大品種生產企業周產量為848.25萬噸,較2月減少52.25萬噸,五大品種鋼廠庫存為731.5萬噸,較2月上漲39.46萬噸,五大品種社會庫存為1707.46萬噸,較2月上漲88.79萬噸。對于4月份而言,進入傳統旺季,庫存去化速度進一步加快,但利潤的動態修復使得鋼廠主動減產意愿不足,產量或仍將處于窄幅調整狀態。

 

圖五、鋼鐵生產企業產出指數

圖六、鋼廠成品材庫存指數

三、原燃料價格震蕩下行 生產企業補庫意愿不足

3月份原材料采購價格指數11.1,環比回落18.3個百分點。由于下游終端開復工偏弱,庫存去化較慢,因此鋼廠產量遲遲未有明顯提升,鋼廠補庫意愿不足。截止3月29日,Mysteel數據顯示,Myipic綜合指數為119.55,環比上月回落15.26%,同比去年回落11.08%。其中進口礦同比回落11.33%,國產礦同比回落10.68%;焦炭綜合指數為1796.20,環比上月回落14.49%,同比去年回落33.18%。

3月份原材料庫存指數42.3,較上月回落5.3個百分點,表明生產企業產成品去化緩慢,原材補庫意愿不足。截止3月29日,Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為14431.2萬噸,月環比增加104.97萬噸,增幅4.30%。Mysteel統計全國鋼廠進口鐵礦石庫存為9526.95萬噸,月環比增加538.52萬噸,增幅3.88%。Mysteel統計230家獨立焦化廠庫存66.05萬噸,月環比減少20.36萬噸,降幅23.56%。

3月份受資金問題制約,下游開復工率、工人到崗率均低于去年同期,各地需求表現不及預期,社會庫存及鋼廠庫存去化壓力較大。因此春節后產量雖有增加,但幅度有限,鐵水恢復速度也較為緩慢,鐵礦石和焦炭價格缺乏足夠支撐,價格回落較為速度。對于4月份而言,剛性需求有望維持現狀,能否增量,則需觀察資金問題能否有效改善,鐵水產量有望維持,原燃料價格存在一定支撐,預計4月份原燃料價格或將震蕩企穩。

圖七、原材料采購價格指數

四、終端陸續復工 新訂單指數大幅回升

3月份,全國鋼鐵行業新訂單指數58.3,月環比大幅回升21.8個百分點。節后終端陸續復工,同時在鋼廠主動降價去庫的操作下,本月新訂單指數大幅回升。

由于資金到位率不足,下游終端復工節奏偏緩,不過制造業方面需求快速恢復。具體來看,建筑業方面,存量項目為主,新增項目不足,需求雖在恢復,但低于去年同期水平。制造業方面,從我網制造業用鋼調研來看,汽車行業相對亮眼,鋼結構、機械和家電生產飽和度偏低,市場心態較為一般。整體而言,4月份下游需求或能維持,但難有明顯增量,新訂單指數或窄幅調整為主。

圖八、新訂單指數

五、海外需求表現低迷 鋼材出口繼續回落

3月份全國鋼鐵行業新出口訂單指數44.7,較2月份下降2.4個百分點。海關總署數據顯示,2023全年我國出口鋼材9026.4萬噸,同比增長36.2%;1-12月累計進口鋼材765萬噸,同比下降27.6%。相較而言,國內需求尚可,但大量的表外供給及落后產能使得實際供給嚴重過剩,國內鋼材價格快速下跌,鋼鐵企業在國內銷售虧損嚴重,海外訂單也在減少,國內鋼廠內憂外患加劇。

3月份中國各品種鋼材出口FOB報價持續低迷,目前國內螺紋鋼出口可成交FOB報價在571美元/噸左右,較上月下跌2美元/噸,熱軋板卷出口可成交FOB報在569美元/噸左右,較上月下跌10美元/噸。具體來看,出口成交相對低迷,一方面國內外原材料價格下降,國內鋼材價格優勢轉弱,另一方面春節期間海外報盤活躍度有所下降。當前來看,鋼廠出口報價雖有下跌,但并未能有效刺激到海外需求,不同地區買盤的跟進程度不一,東南亞和中東地區報盤明顯減少,國際買家依然處于觀望階段。當前內貿表現略強于外貿,鋼廠仍傾向于內貿銷售,出口壓力有限。綜合預計,4月份鋼材出口訂單依舊以微微下行為主,但縮量空間不大。

 

圖九、新出口訂單指數

六、4月份鋼市分析展望

縱觀3月份,國內鋼材市場震蕩下行,主要原因在于下游終端開復工率偏緩,受資金問題制約,終端需求表現低于近兩年同期,且庫存去化相對緩慢,市場信心不足,鋼材價格持續大幅下跌。

展望4月份,筆者認為鋼材交易邏輯逐步回歸至產業鏈基本面。政策面,目前市場對于宏觀政策并未有更好的預期,而房地產方面,超一線城市完全放開,也暫未給市場帶來明顯的正向反饋。當前市場供需矛盾正在逐步消化,鋼廠庫存和社會庫存去化速度也有所加快,但在需求未見明顯亮眼表現前,市場信心難有提振,出貨為主仍為主要操作。目前而言,宏觀仍有向好預期,產業基本面邊際轉好,庫存去化速度加快,但下游資金問題改觀情況仍需觀察。因此預計4月份國內鋼材價格以區間震蕩運行為主。

 

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